По мнению миллиардера и основателя Bridgewater Associates Рэйа Далио: поскольку Федеральная резервная система продолжает агрессивно ужесточать монетарную политику, процентные ставки должны будут повыситься как минимум до 4,5%, что приведет к снижению акций на 20%.
Для того чтобы получить результат процентной ставки в 4,5%, Далио рассмотрел инфляцию и реальную доходность. «Процесс начинается с инфляции. Затем он переходит к процентным ставкам, затем к другим рынкам, а затем к экономике», — пояснил он.
Его взгляд на рынки и экономику США довольно мрачный. Он говорит, что прямо сейчас в США рынки дисконтируют инфляцию в течение следующих 10 лет на уровне 2,6%.
По его оценкам, в долгосрочной перспективе она будет составлять от 4,5% до 5%, за исключением форс-мажорных обстоятельств, таких как обострение экономических войн в Европе и Азии, или больше засух и наводнений, — сказал Далио, описывая свои оценки инфляции.
Учитывая это и реальную доходность, Далио видит ставки между 4,5% и 6%. «Верхний предел этого диапазона будет невыносимо плохим для должников, рынков и экономики, я предполагаю, что для ФРС будет проще», — сказал он.
Ставка по фондам ФРС в настоящее время находится в диапазоне 2,25% -2,5%. И на этой неделе рынки уже оценивают третье подряд повышение на 75 базисных пунктов, которое произойдёт в среду.
По прогнозу Рэйя Далио: ФРС дойдет до 4,5%, что будет иметь серьезные последствия для фондового рынка и экономики. Добавив, что повышение процентных ставок будет иметь два типа негативных последствий для цен на активы: 1) ставка дисконтирования по приведенной стоимости и 2) снижение доходов от активов из-за более слабой экономики.
Когда люди теряют деньги, они становятся осторожными, а кредиторы тоже осторожнее кредитуют их, поэтому они тратят меньше. Предположительно потребуется значительный экономический спад, но это займет некоторое время, потому что уровень благосостояния сейчас относительно высок, поэтому его можно использовать для поддержки расходов, пока средства не будут использованы.