كل جديد هو قديم منسي بشكل جيد. في نهاية عامي 2025 و2026، شهد سوق الأسهم الأمريكي تحولًا. فقدمت قوة الاقتصاد الأمريكي أساسًا للابتعاد عن أسهم التكنولوجيا نحو الشركات ذات رؤوس الأموال الصغيرة. تفوق مؤشر Russell 2000 على مؤشر S&P 500 في أطول سلسلة انتصارات له منذ التسعينيات. ومع ذلك، مع تقارير الأرباح القادمة من الشركات السبع العظيمة، اضطر المستثمرون إلى إعادة تقييم مواقفهم. إذا أثبتت الأرباح أنها مثيرة للإعجاب، فربما حان الوقت للعودة إلى القادة السابقين؟

ديناميكيات مؤشر S&P 500 المتساوي الوزن والموزون بالسوق

تشكل مجموعة صغيرة من المُصدرين أكثر من 30% من القيمة السوقية لمؤشر S&P 500. وقد تفوق المؤشر المكافئ ذو الوزن المتساوي للمؤشر العام للأسهم منذ بداية العام، بفضل الشركات ذات رؤوس الأموال الصغيرة. ولكن ماذا لو تمكن أعضاء مجموعة "السبعة الرائعة" من مفاجأتنا بالكفاءة العالية لاستثماراتهم الضخمة في تقنيات الذكاء الاصطناعي؟ إذا كان الأمر كذلك، فقد يؤدي الاهتمام المتجدد بالقادة السابقين إلى تحفيز ظاهرة FOMO (الخوف من فقدان الفرصة).

في فجر الذكاء الاصطناعي، كان العائد على الاستثمار في عمالقة التكنولوجيا هائلاً، مما كان أساس قيادتهم. تدريجياً، تراجعت هذه المؤشرات، بينما شهدت الشركات ذات رؤوس الأموال الصغيرة نمواً. هذه الديناميكية، وسط تحسن البيانات الاقتصادية الكلية، أثارت عملية التدوير.

ديناميكيات الأرباح لمجموعة السبعة الرائعة والشركات الأخرى في مؤشر S&P 500

الاهتمام بموسم أرباح عمالقة التكنولوجيا مرتفع لدرجة أن مؤشر S&P 500 يتجاهل الكثير من السلبية. بعد عمليات القتل والاحتجاجات في مينيسوتا، يلوح شبح إغلاق حكومي جديد في الأفق في الولايات المتحدة. الديمقراطيون غير مستعدين لدعم تمويل سياسات دونالد ترامب المناهضة للهجرة، وبعد 31 يناير، قد تدخل الحكومة في عطلة قسرية أخرى. تقدر Polymarket احتمالية حدوث هذا السيناريو بنسبة 78%.

إذا حدث الإغلاق، فقد يبطئ من نمو الاقتصاد الأمريكي ويضع ضغطًا على سوق الأسهم، مشابهًا للدوران لصالح الأصول غير الأمريكية وسط حالة عدم اليقين المحيطة بسياسات ترامب.

لم يثنِ مؤشر S&P 500 المتفائلين عن قضية Intel. عندما وعد البيت الأبيض الشركة بمبلغ 9 مليارات دولار، بدا وكأنه بداية لعصر جديد. توقع المستثمرون أن تعزز هذه الأموال الأسهم بنسبة 120% خلال 5 أشهر بسبب زيادة حجم إنتاج الرقائق. في الواقع، لم تكن Intel مستعدة للزيادة في طلبات معالجات مراكز البيانات الخاصة بالذكاء الاصطناعي. أدى خيبة أمل المستثمرين إلى انخفاض حاد في سعر سهم الشركة.

إذا حدث شيء مشابه مع جهات إصدار أكبر، بما في ذلك NVIDIA، فقد يواجه مؤشر الأسهم العريض تصحيحًا كبيرًا.

من الناحية الفنية، يظهر الرسم البياني اليومي لمؤشر S&P 500 مزيجًا من شريطين دوجي. يمكن زيادة المراكز الطويلة التي تشكلت عند 6,935 إذا تم اختراق مستويات المقاومة عند 6,965 و6,985 بنجاح.