คู่เงิน USD/JPY ได้มีการซื้อขายอยู่ในช่วงกว้างระหว่าง 154.50 ถึง 157.00 ในช่วงสามสัปดาห์ที่ผ่านมา โดยมีการเคลื่อนไหวไปมาระหว่างขอบบนและขอบล่าง หากดูที่กราฟรายสัปดาห์ จะเห็นได้ชัดเจนว่าผู้ค้ากำลังไม่มั่นใจในทิศทางการเคลื่อนไหวของราคา การขยับขึ้นมักถูกตามมาด้วยการเคลื่อนที่ลง และในทางกลับกัน ผลลัพธ์ที่ขัดแย้งกันของการประชุม FOMC ในเดือนธันวาคมไม่ได้ช่วยให้ผู้ค้าทั้งในฝ่ายที่เชื่อว่าราคาจะขึ้นหรือลงตัดสินใจได้ง่ายนัก ก่อนการประชุมครั้งนี้ คู่เงิน USD/JPY ได้เข้าใกล้ขอบบนของช่วงราคาที่กล่าวถึง แต่หลังจากข้อสรุปของการประชุม มันกลับตกลงไปที่ขอบล่าง โดยแตะที่ระดับต่ำสุดที่ 154.40 อย่างไรก็ตาม ในบริเวณราคานี้ ผู้ขายได้ปิดกำไร และผู้ซื้อกลับเข้าควบคุมคู่เงินอีกครั้ง

ในวันศุกร์ คู่เงินนี้จะกลับเข้าสู่โซนที่มีความผันผวนของราคาเพิ่มสูง เมื่อผลการประชุมสองวันของธนาคารกลางญี่ปุ่นได้รับการประกาศ—ซึ่งเป็นการประชุมครั้งสุดท้ายของปี

การคาดการณ์เบื้องต้นระบุว่า ธนาคารกลางจะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย 25 จุดพื้นฐาน ซึ่งจะนับเป็นครั้งแรกในปีนี้ เหตุผลหลักของการตัดสินใจนี้คือ อัตราเงินเฟ้อที่ยังคงสูงกว่าระดับเป้าหมายที่ 2% อย่างต่อเนื่อง

ย้อนกลับไปในเดือนธันวาคม ผู้ว่าการธนาคารกลางญี่ปุ่น มร. คะสึโอะ อูเอดะ ได้ส่งสัญญาณว่าอาจจะมีการขึ้นอัตราดอกเบี้ยในการประชุมเดือนธันวาคม โดยเขาได้ระบุว่าการตัดสินใจนี้มีการประสานงานกับนายกรัฐมนตรี Sanae Takachi แม้ว่าเธอจะสนับสนุนนโยบายการเงินแบบผ่อนปรนเป็นอย่างยิ่ง

อูเอดะได้ให้เหตุผลของเขาจากการเพิ่มขึ้นของอัตราเงินเฟ้อ อ้างอิงจากรายงานการเติบโตของ CPI ล่าสุดในเดือนตุลาคม อันที่จริง ดัชนีราคาผู้บริโภคโดยรวมเพิ่มขึ้นเป็น 3.0% ในเดือนตุลาคม ซึ่งเป็นระดับสูงสุดนับตั้งแต่เดือนกรกฎาคมปีนี้ ดัชนีที่ไม่รวมราคาสินค้าอาหารสดก็เพิ่มขึ้นเป็น 3.0% เช่นกัน ส่วนประกอบนี้แสดงแนวโน้มการเพิ่มขึ้นหลังจากการลดลงมาอย่างยาวนาน โดย CPI พื้นฐานที่ไม่รวมอาหารสดและพลังงานได้เร่งตัวขึ้นเป็น 3.1% ต่อปีในเดือนตุลาคม จาก 3.0% ในเดือนก่อนหน้า

ผลลัพธ์ดังกล่าวสนับสนุนนโยบายการเงินที่เข้มงวดขึ้น

อย่างไรก็ตาม การเพิ่มอัตราดอกเบี้ยได้ถูกนำมาพิจารณาในราคาที่มีอยู่แล้ว ความลุ้นระทึกยังคงอยู่ที่การตัดสินใจต่อไปของธนาคารกลาง ตามสถานการณ์พื้นฐาน ธนาคารกลางอาจอนุญาตให้มีการขึ้นอัตราดอกเบี้ยเพิ่มเติมในปีหน้า โดยตั้งเป้าเบื้องต้นในเดือนเมษายน เมื่อมีข้อมูลเพียงพอเกี่ยวกับแนวโน้มค่าจ้างในญี่ปุ่น อย่างไรก็ดี บลูมเบิร์กระบุว่าธนาคารกลางอาจแสดงความเต็มใจที่ะจะขึ้นอัตราดอกเบี้ยต่อไป แต่เฉพาะเมื่อภาพรวมเศรษฐกิจสนับสนุน – "หากภาพรวมเศรษฐกิจพัฒนาไปตามคาด"

ยังคงเป็นคำถามที่เปิดกว้างว่าภาพเศรษฐกิจในปัจจุบันสนับสนุนการตัดสินใจดังกล่าวหรือไม่

เราควรทราบว่าเพียงไม่กี่ชั่วโมงก่อนการประกาศตัดสินใจเรื่องอัตราดอกเบี้ยในญี่ปุ่น ข้อมูลการเติบโตของอัตราเงินเฟ้อระดับชาติสำหรับเดือนพฤศจิกายนจะประกาศออกมา โดยคาดการณ์ว่า CPI โดยรวมจะชะลอตัวลงเหลือ 2.9% ขณะที่ CPI พื้นฐาน (ไม่รวมราคาสินค้าอาหารสด) จะยังคงอยู่ที่ 3%

นอกจากนี้ ควรทราบว่าดัชนีราคาผู้บริโภคโตเกียวซึ่งถือว่าเป็นตัวบ่งชี้ชั้นนำของแนวโน้มราคาทั่วประเทศนั้นชะลอตัวลงเหลือ 2.7% ในเดือนพฤศจิกายน ต่ำกว่าระดับ 2.8% ในเดือนตุลาคม โดยไม่รวมราคาสินค้าอาหารสด ดัชนียังคงอยู่ที่ระดับเดือนตุลาคมที่ 2.8% สามารถสรุปได้ว่ารายงานการเจริญเติบโตของอัตราเงินเฟ้อระดับชาติสำหรับเดือนพฤศจิกายนจะออกมาในพื้นที่เชิงลบซึ่งอาจนำไปสู่โทนเสียงที่อ่อนโยนกว่าในคำแถลงประกอบ

นอกจากนี้ควรทราบว่าต้นเดือนธันวาคม ข้อมูลการเจริญเติบโต GDP สุดท้ายของญี่ปุ่นสำหรับไตรมาสที่สามถูกประกาศออกมา ซึ่งตัวเลขถูกปรับลดลง ตามข้อมูลสุดท้าย เศรษฐกิจญี่ปุ่นหดตัวลง 0.6% เมื่อเทียบกับไตรมาสที่สองของปีนี้ (เดิมคาดว่าจะลดลงน้อยกว่านั้นที่ 0.4%) และลดลง 2.3% เมื่อเทียบกับไตรมาสที่สามของปี 2024 (เดิมคาดว่าจะลดลงที่ -1.8%)

ปัจจัยพื้นฐานที่กล่าวมานี้ไม่สนับสนุนการกล่าวถึงนโยบายแบบเข้มงวดจากธนาคารกลาง

กล่าวอีกนัยหนึ่ง แม้ว่า ผลลัพธ์ที่เป็นทางการของการประชุมธันวาคมของ BoJ จะถูกกำหนดไว้อย่างเป็นทางการแล้ว แต่ก็ยังมีความลุ้นระทึก เนื่องจากมีความเสี่ยงของการขึ้นดอกเบี้ยแบบอ่อนโยน นั่นคือ ธนาคารกลางอาจขึ้นอัตราดอกเบี้ย 25 จุดพื้นฐานแต่จะใช้ถ้อยคำอย่างระมัดระวัง บ่งบอกถึงการรอดูพฤติกรรมเศรษฐกิจ

ด้วยความไม่แน่นอนในสถานการณ์นี้ แนะนำให้รักษาท่าทีรอดูต่อคู่สกุลเงิน USD/JPY นอกจากนี้ ตัวบ่งชี้ทางเทคนิคยังบ่งบอกถึงภาพรวมที่ไม่แน่นอน: บนกราฟรายวัน คู่สกุลเงินอยู่ตรงเส้นกลางของตัวบ่งชี้ Bollinger Bands ที่สอดคล้องกับเส้น Tenkan-sen และ Kijun-sen และยังคงอยู่เหนือคลาวด์ Kumo หาก BoJ ดำเนินการตามสถานการณ์การขึ้นดอกเบี้ยแบบอ่อนโยน คู่สกุลเงินอาจทดสอบแถบด้านบนของ Bollinger Bands ในกรอบเวลา D1 ซึ่งสอดคล้องกับ 157.00 อย่างไรก็ตาม ถ้าหากผู้ควบคุมยังคงทำตัวเข้มงวด 154.50 จะกลับมาเป็นเป้าหมายอีกครั้งซึ่งสอดคล้องกับแถบ Bollinger Band ที่ต่ำสุดในกรอบเวลาเดียวกัน