經過短暫的鞏固後，美元重新開始下跌。週五，日元引發了一連串的反應，恐慌迅速蔓延到其他貨幣。

這一舉動始於有報導稱，美聯儲官員正考慮與日本央行聯合干預貨幣，以穩定日元。

這始於日本央行週五的會議：貨幣政策未作改變，日本央行行長植田和男保持謹慎，並未透露任何加息的跡象。日元開始拋售，一開始只是小幅波動，但隨後有報導指出，美聯儲正在"檢查價格"，一些消息來源稱，此舉是代表美國財政部進行的。

據Bloomberg報導，紐約聯邦儲備銀行進行了關於日圓的諮詢，引發了市場的恐慌。在週末，日本首相高市早苗暗示可能會進行「協調干預」，進一步加劇了恐慌情緒。與此同時，週一發布的日本央行貨幣市場數據顯示，日央並未在週五進行干預。因此，日圓與美元的劇烈波動主要由交易者的反應驅動，而非實際的儲備使用。

事實上，是日圓干預的威脅——而非實際干預——引發了強烈的市場動作：美元/日圓匯率從週五的高點159.24下跌至週一的153.32，這種跌幅通常僅在干預發生時才會出現。但美元全盤大幅貶值僅靠日圓的投機行為難以解釋。如果我們還考慮到其他因素，如金價已經上漲超過5,100美元或白銀的更快上漲，目前的市場走勢可以更少地解釋為日圓干預的威脅，而更多地解釋為對依賴美元的全球金融體系穩定性的恐慌。

美國股票指數僅略有下跌；債券市場也相對平緩，10年期國債收益率穩定在4.20%以上。週五的數據沒有引發恐慌的理由：密歇根大學消費者信心指數在1月份上升，通脹預期略低於12月的讀數。

FOMC將於週三召開會議，可能會保持基準利率不變。如果美元的議題僅關於其前景的擔憂，期貨可能會預計今年稍晚會有更為顯著的寬鬆政策，但這並未發生。美聯儲將等待新的數據。

自一月中旬以來，聯儲局一直受到嚴密審視，因為鮑威爾宣布了刑事起訴事項，暗示其被用來在貨幣政策上獲取他的忠誠。明天，聯儲局預計將與政治保持距離，並根據嚴格的經濟依據做出決策，這指向維持利率不變。

在FOMC決定出爐之前，市場今日在非常狹窄的區間內交投。因此，市場交易相對安靜。

在美元連續下滑兩天後，幾乎沒有理由預計美元會反彈。通常情況下，當導致大幅變動的因素消退後，通常會出現修正性反彈，但當前情況在某些方面是獨特的：鑑於貴金屬價格普遍上漲，沒有明確的基礎支持此類反彈。似乎我們可能正接近以美元為中心的整個貨幣系統的重大危機。